Šta se dešava sa malim akcionarima NIS-a: Koja su njihova prava i šta realno mogu da očekuju

Promena vlasničke strukture u Naftna industrija Srbije ušla je u novu fazu nakon što su MOL i Gazprom Neft potpisali obavezujući okvirni sporazum o prodaji većinskog paketa akcija. Iako se u fokusu javnosti nalaze strateški i politički aspekti dogovora, za desetine hiljada malih akcionara NIS-a ključna pitanja tek dolaze na red.

Ključni uslov: saglasnost SAD

Potpisani sporazum predstavlja tek prvi korak. Dokument je upućen na razmatranje OFAC, Kancelariji za kontrolu strane imovine pri Ministarstvu finansija SAD, čija je saglasnost neophodna da bi transakcija mogla da se realizuje.

Dok se ne dobije odobrenje OFAC-a, ali i domaćih regulatora, uključujući Komisiju za zaštitu konkurencije, ne može doći ni do jedne naredne faze, uključujući eventualnu ponudu za otkup akcija malih akcionara.

Kada dolazi ponuda za male akcionare

Tek nakon što MOL formalno preuzme kontrolu nad paketom od 56,15 odsto akcija, koje trenutno drži Gazprom Njeft, nastaje zakonska obaveza za objavljivanje ponude za preuzimanje preostalih akcija.

Prema Zakonu o preuzimanju akcionarskih društava, cena u obaveznoj ponudi ne može biti niža od:

• ponderisane prosečne berzanske cene u prethodnom periodu, ili
• najviše cene po kojoj je sticalac kupovao akcije u tom periodu.

Problem: NIS nije likvidan na berzi

Situaciju dodatno komplikuje činjenica da su akcije NIS-a već duže vreme suspendovane sa trgovanja na Beogradska berza, zbog sankcija. Time ne postoji relevantna tržišna cena iz skorijeg perioda.

U takvim okolnostima, regulator može:

• kao osnov uzeti cenu po kojoj MOL kupuje paket od Gazproma, ili
• naložiti procenu fer vrednosti akcija od strane ovlašćenog procenitelja.

U praksi, u sličnim slučajevima sa ograničenom likvidnošću, cena u obaveznoj ponudi najčešće se vezuje za cenu strateške transakcije.

Da li mali akcionari moraju da prodaju?

Ne. Mali akcionari nisu u obavezi da prodaju svoje akcije. Ponuda za preuzimanje je pravo, a ne obaveza.

Prinudna prodaja može nastupiti tek ako jedan akcionar ili grupa povezanih akcionara dostigne 90 odsto vlasništva i 90 odsto glasačkih prava, što u trenutnom rasporedu snaga nije izvesno.

Prema dostupnim informacijama:

• MOL bi imao kontrolni paket,
• država Srbija bi povećala udeo na oko 35–36 odsto,
• a u vlasničku strukturu mogao bi da uđe i ADNOC kao strateški partner.

U takvom odnosu snaga, malo je verovatno da bi iko odmah prešao prag za prinudni otkup.

Kako izgleda procedura bez berzanskog trgovanja

Iako akcije trenutno nisu u prometu na berzi, NIS ostaje akcionarsko društvo i prava akcionara formalno ne prestaju. Međutim:

• ne postoji mogućnost slobodne prodaje na tržištu,
• realizacija eventualne ponude ide preko Centralnog registra i posrednika,
• likvidnost ostaje ograničena dok se ne razreši status sankcija.

Šta mali akcionari treba da znaju: da li i dalje imate akcije?

Veliki broj građana do akcija NIS-a je došao kroz besplatnu podelu 2008. godine, kada je svakom građaninu koji je ispunjavao uslove pripalo po pet akcija. Mnogi od njih u međuvremenu nisu proveravali stanje, nisu podizali dividendu ili su se odselili iz Srbije.

Važno je naglasiti:
akcije ne „nestaju“ ako se o njima ne brine aktivno. Sve dok nisu prodate, one ostaju evidentirane na ime vlasnika, po osnovu JMBG-a.

Potvrda o posedovanju akcija i danas se može dobiti uz važeću ličnu kartu u poštama širom Srbije, jer je evidencija vođena preko Pošta Srbije i Poštanska štedionica.

Gubitak stare potvrde, promena računa ili nepreuzimanje dividende ne znači gubitak akcija. Podizanje dividende takođe ne znači prodaju – vlasništvo ostaje nepromenjeno.

Zašto je važno proveriti stanje baš sada?

U slučaju realizacije dogovora i objavljivanja ponude za preuzimanje, samo upisani akcionari imaju pravo da:

• prihvate ili odbiju ponudu za otkup,
• zadrže akcije u novoj vlasničkoj strukturi,
• ostvare pravo na dividendu.

Zbog toga se građanima savetuje da na vreme provere da li su i dalje evidentirani kao vlasnici akcija NIS-a.

Šta mali akcionari realno mogu da očekuju

U kratkom roku – ništa pre odluke OFAC-a. Nakon toga:

• sledi formalno zatvaranje transakcije,
• zatim objavljivanje ponude za preuzimanje,
• a potom odluka svakog akcionara da li prodaje ili ostaje suvlasnik.

Ključna činjenica ostaje: mali akcionari nisu izgurani iz procesa, ali u ovoj fazi nisu ni presudni akteri u pregovorima o novoj vlasničkoj strukturi NIS-a. Njihova prava ostaju zaštićena zakonom, a konačni izbor – prodaja ili zadržavanje akcija – ostaje na njima.

Zašto je ovo važno baš sada?

Ukoliko dođe do zatvaranja dogovora između MOL i Gazprom Neft, i nakon eventualnog odobrenja OFAC, MOL bi stekao zakonsko pravo da uputi ponudu za otkup preostalih akcija, uključujući i one u rukama malih akcionara.

Zbog toga je važno da građani znaju da li su i dalje upisani kao vlasnici akcija NIS-a, jer samo evidentirani akcionari imaju pravo da:

• prihvate ili odbiju ponudu za otkup,
• učestvuju u raspodeli dividende,
• zadrže akcije u novoj vlasničkoj strukturi.

Stručnjaci ističu da mali akcionari nisu u obavezi da prodaju akcije, osim u slučaju da neki od većinskih vlasnika u budućnosti pređe prag od 90 odsto vlasništva, kada bi mogla biti pokrenuta procedura prinudnog otkupa.

The post Mnogi Srbi i dalje imaju akcije NIS-a – a nemaju pojma! Šta sada sledi za male akcionare appeared first on Ozon Media.